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一批价上调 五粮液欲并购年收入超10亿酒企

2020-01-07作者:七娃来源:体育网次阅读

2016年以来,已经有2批机构到五粮液调研,而最近一次则是糖酒会期间,招商证券、中信证券、国泰君安、嘉实基金、易方达基金等均在调研队伍之中。从调研内容来看,机构主要关心公司的库存情况、国企改革进展,以及未来是否有并购打算等。

3月27日,五粮液披露2015年年报,公司去年营收和净利出现双增,且推出了10派8元的分红方案,拿出当年净利润的一半用于分红。在公司年报披露后,海通证券、申万宏源、广发证券等纷纷给予公司买入评级,海通证券甚至给予公司36元/股的目标价,这意味着在3月20日收盘价28.12元/股的基础上,公司股价还有近三成的上涨空间!

实施中档酒战略

在今年的糖酒会期间,五粮液宣布对普通五粮液提价20元,并取消之前30元补贴,同时削减剩余计划量的20%,确保此次成功提价。

五粮液能否顺利提价,与现在市场的库存量密切相关,因此机构十分关注公司的库存情况。对此,公司表示库存整体不高,处于正常状态。公司对市场调节、管控的措施是有效的,市场的调节是根据当期市场的容量、价格有序进行,实现了每个区域均衡发货,以确保五粮液的价格实现“稳中有升”的目标。

近期五粮液一批价的目标价格已经恢复到660元,公司预计未来一批价的目标价格是700元。

券商十分看好五粮液的提价举措,海通证券推算,2016年普五单价增长3%,2017年单价提升有望接近8%。公司1218经销商大会期间已释放相关信号,经销商2015年末至春节期间打款较为积极,大部分经销商预估已经完成全年计划量60%。而且五粮液还通过削减剩余计划量的20%,来确保提价成功。

2015年公司高端酒实现收入155.07亿元,中低端酒实现收入48.39亿元。五粮液在中价位酒品牌上具有优势,针对中档酒公司打算做战略打造,系列酒未来的销售收入目标是100亿元,力争培育年销售1-10亿元的品牌超10个,年销售10亿元以上的品牌超5个,年销售20亿元的品牌1个。

积极寻找并购项目

2015年年末,五粮液国企改革迈出第一步,推出员工持股计划。

机构对于五粮液的国企改革进程显然十分关心,公司称,关于非公开发行股票暨员工持股计划事项,目前正等待宜宾市政府、四川省国资委批复,其后公司将按程序召开股东大会审议,报中国证监会审核。在国企改革后,公司未来将考虑逐步提高分红比例,回报广大股东。

2015年五粮液分红比率达到49%,显著提高。在市场看来,这是公司释放出的更加关注资本市场关注公司市值的信号。

在年报中,公司还表示将尽快完成员工持股计划,对市值管理进行全面研究和探讨,积极开展资本运作,加大对外资源整合,提高资金使用效率。显然,对于资本市场,五粮液的关注度在不断增强。

对于并购,五粮液也有想法。在与机构交流中,五粮液透露:“十三五”期间,公司通过并购实现销售收入的目标是100亿元;公司现正积极寻找目标企业,未来的方向将考虑并购年收入10亿元以上的酒企。

海通证券认为,五粮液的并购战略、互联网+战略等并不是空话,会陆续兑现。在年报中,公司提出2016年的业绩目标:力争实现营收不低于238亿元,利润总额不低于88亿元,增长均达10%。显然对于这一目标,五粮液是信心十足。

对于五粮液的后续发展,海通证券十分看好,给予公司买入的评级,目标价36元。即在30日收盘价28.12元/股的基础上,公司股价还有近三成的上涨空间!

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